转自：中证金牛座

北京时间11月27日晚，欧洲央行公布其10月会议纪要。此前在10月议息会议上，欧洲央行连续第三次暂停降息，强化市场对本轮降息周期终结的预期。在今晚公布的会议纪要中，欧洲央行详细解释了其继续维持三大关键利率（存款机制利率、主要再融资利率以及边际贷款利率）水平不动的依据。

具体来看，欧洲央行对欧元区通胀前景的评估基本保持不变，与此同时，欧元区经济对持续的贸易冲突和地缘政治冲突体现出超预期的韧性，其2025年经济增速已被上调，因此将政策利率维持在现有水平。

汇率方面，在9月17日创出阶段新高后，欧元兑美元汇率持续走弱，截至11月27日中国证券报·中证金牛座记者发稿时，欧元兑美元汇率已累计回调逾200个基点。

对于后续利率水平变动，今晚公布的会议纪要显示，强劲的宏观经济前景强化了市场对欧洲央行维持现有利率水平的信心，最新的隔夜指数掉期（OIS）曲线显示，当前投资者几乎排除了欧洲央行在2025年进一步降息的可能性，2026年在年底前或有40%的概率再降息一次。

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